Unión Europea anuncia normas para monedas digitales estables

El tema de las stablecoins está generando un intenso debate en medio de un creciente interés global por este tipo de activos. El Banco Central Europeo BCE ha manifestado su preocupación sobre el posible riesgo que representan las stablecoins para la estabilidad financiera. Mientras tanto, la Comisión Europea está a punto de publicar un nuevo marco regulatorio para el mercado de las stablecoins, según información del Financial Times procedente de personas familiarizadas con su contenido. Parece que este plan ha causado tensiones con el BCE, a pesar de sus advertencias sobre los peligros que estos activos pueden suponer para el sistema financiero.

Se espera que la Comisión Europea proponga que las stablecoins emitidas fuera de la eurozona puedan considerarse convertibles con versiones autorizadas dentro del bloque, siempre que pertenezcan a la misma emisión o provengan del mismo operador. La presidenta del BCE, Christine Lagarde, ha expresado su inquietud de que las stablecoins vinculadas al dólar estadounidense puedan influir en la política monetaria del euro y la estabilidad financiera global. Por ello, ha subrayado la necesidad de crear una regulación sólida, especialmente cuando operan a nivel transfronterizo, para evitar que el dominio del dólar se fortalezca.

Ante escenarios de alta volatilidad, el BCE teme que los poseedores de stablecoins emitidas fuera de la Unión Europea puedan intentar canjear sus activos, lo que podría generar presión sobre las reservas y, finalmente, sobre los bancos del bloque. Actualmente, los emisores de stablecoins dentro del territorio de la Unión Europea están obligados a mantener la mayor parte de sus reservas en bancos europeos y asegurar que los usuarios puedan canjear sus tokens directamente por dinero fiduciario. Con el objetivo de reducir riesgos, el BCE ha planteado la necesidad de que otros países ofrezcan garantías legales que permitan la transferencia efectiva de reservas hacia la Unión Europea en caso de crisis. Sin embargo, actualmente no existen acuerdos bilaterales o multilaterales entre la Unión Europea y otras jurisdicciones que reconozcan la equivalencia de sus normativas o faciliten la aplicación de estas garantías.

Mientras la Unión Europea avanza en la regulación de las stablecoins, en Estados Unidos también se están produciendo importantes avances legislativos. La ley GENIUS, que exigiría a los emisores de stablecoins mantener una cobertura total en dólares estadounidenses o activos líquidos equivalentes y someterse a auditorías regulares para garantizar la transparencia y seguridad, ha sido aprobada por el Senado con un amplio apoyo bipartidista. Los senadores Bill Hagerty y Tim Scott, los principales promotores de la ley, han señalado que el objetivo de la medida es consolidar el liderazgo de Estados Unidos en el sector financiero digital y fortalecer el papel del dólar como moneda de reserva global. Según Hagerty, la medida no solo facilitará la adopción generalizada de las stablecoins en la economía tradicional, sino que también podría posicionar a los emisores de estos activos como algunos de los mayores tenedores de bonos del Tesoro estadounidense para 2030, reforzando así la resiliencia fiscal del país.

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